农药行业向上拐点初现
。。2009年12月至2010年1月，，，，草甘膦、菊酯、百草枯等农药原药价钱陆续最先上涨
。。我们判断，，，，农药行业的向上拐点已经起源展现
。。在行业回暖的发动因素中，，，，需求的趋旺是主要的支持和引力，，，，而质料价钱的一连上涨则是触发因素
。。农药行业有望进入需求增添与价钱上涨的正向循环
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　　在农药谋划回暖正向循环的演进中，，，，下游农业对农药制剂的需求是基础驱动力
。。在履历了2008、2009一连两年农药需求偏少的"小年"之后，，，，2010年中国农药行业开局优异，，，，迎来需求较快增添的"大年"
。。由此，，，，我们农药行业回暖的判断获得需求趋旺的主要支持
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　　草甘膦有望阶段回暖，，，，走出底部尚需时日
。。中国的草甘膦生产能力凌驾80万吨/年，，，，行业产能严重过剩
。。由于产品价钱低迷，，，，2008年底以来，，，，大宗企业停产或半停产，，，，我们预计现在草甘膦行业开工率在50%左右
。。由于过剩产能的镌汰需要时间(停产时间越长，，，，重新开车的本钱越高，，，，我们预计停产1年半至2年将是过剩产能退出的临界时间跨度)，，，，因此行业竞争名堂的实质好转尚需时日
。。可是近期的本钱和需求因素，，，，有望发动行业进入阶段回暖
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　　综合以上剖析，，，，我们以为，，，，经由一年多的低迷，，，，农药行业向上的拐点起源展现，，，，行业谋划回暖可期
。。农药品种方面，，，，我们以为大大都品种都有较好的价钱反弹动力，，，，草甘膦由于产能过剩依然严重，，，，反弹空间相对受限，，，，可是优势企业的盈利水平也有望获得改善
。。我们维持对农药行业"推荐"的投资评级
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